TTCK ảm đạm đến hết tháng tư?

Phần lớn các chuyên gia khi trao đổi với chúng tôi đều cho rằng trong những ngày tới sẽ rất khó có một “cú đột phá nào”? Có thể thị trường chứng khoán sẽ còn ảm đạm cho đến tháng 4.

Tăng nhẹ là do tâm lý đám đông

Theo nhà đầu tư chứng khoán Huy Nam thì việc thị trường đột ngột quay đầu 180 độ như phiên giao dịch ngày 18/4 chính là do yếu tố tâm lý đám đông tác động quá mạnh.

Việc tăng giá nhanh như vậy tiềm ẩn sự tăng không bền vững và điều này đã xảy ra ngay phiên giao dịch sau đó, ngày 19/4 đã có sự giảm nhẹ. Nếu ngày 18/4 vừa qua mà chỉ số VN-Index tăng bằng không (0) thì sẽ tốt hơn rất nhiều và dự báo thị trường sẽ có sự ổn định sớm trong thời gian tới.

Đây chính là thời điểm giằng co của thị trường: tức là có những đợt tăng-giảm nhẹ thường xuyên. Thị trường chứng khoán sẽ tiếp tục diễn ra những sự điều chỉnh, nhưng là điều chỉnh cục bộ. Tức là, sẽ tập trung điều chỉnh vào những mã chứng khoán có giá cao hơn giá trị thực gấp nhiều lần. Nhưng chắc chắn sự điều chỉnh này khó có thể xuống sâu như mọi năm (năm ngoái VN-Index giảm tới 70%-PV) và nếu xuống thì cũng khó có thể xuống dưới mức 900 điểm.

Thị trường chứng khoán VN hiện đang tiềm ẩn những yếu tố phi thị trường. Thị trường này đang chịu ảnh hưởng quá lớn của tâm lý đám đông nên rất thất thường. “Chừng nào yếu tố tâm lý đám đông còn chi phối quá mạnh như hiện nay, chưa thể biết đến khi nào thì ổn định” - ông Huy Nam nói.

Ông Huy Nam cũng đưa ra lời khuyên,  các nhà đầu tư chỉ nên mua khi đã tìm hiểu kỹ năng lực của công ty đó và phải có sự lựa chọn cụ thể. Không nên vì đám đông mà tham gia thị trường chứng khoán một cách nóng vội!

Một chuyên gia chứng khoán trên sàn Kim Long nhận định: Thị trường hiện nay vẫn có xu hướng giảm. Nhưng tất nhiên sẽ không giảm liên tục như thời gian qua, mà sẽ giảm 4 - 5 phiên rồi lại 2 - 3 phiên sau tăng lên.

“Như ngày 19/4, trên thị trường màu xanh nhiều hơn đỏ nhưng những loại thuộc hạng blue chip thì hôm nay lại giảm nên kéo chỉ số VN-Index giảm theo. Ví dụ như mã cổ phiếu SAM và REE là hai mã được các nhà đầu tư nhận định là “kim chỉ nam cho thị trường chứng khoán” hiện nay, trong ngày 19/4 hai mã này đã giảm nên đã điều chỉnh toàn bộ mã còn lại trong sàn” - chuyên gia này phân tích.

Xu hướng giảm nhiều trong thời gian tới là khó xảy ra như giai đoạn từ tháng 4 đến tháng 9/2006, tức là giảm từ 636 điểm xuống tới 399 điểm. Sự nhùng nhằng tăng giảm này còn có thể kéo dài đến hết tháng 5 và 6 tới.

“Đây là lúc nhà đầu tư cần tỉnh táo nhất để giảm thiểu thiệt hại, bởi cầu còn rất lớn nhưng nhà đầu tư còn chọn lựa từng loại hàng chứ không còn phong trào mua bằng mọi giá như trước” - Giám đốc Trung tâm Giao dịch Chứng khoán TP HCM Trần Đắc Sinh

Sẽ tăng - giảm xen kẽ trong tháng 4

Ông Nguyễn Duy Hưng, Tổng giám đốc Công ty chứng khoán Sài Gòn cho rằng những diễn biến trên thị trường trong thời gian qua hoàn toàn hợp quy luật, bởi kể từ tháng 10/2006 thị trường liên tục tăng mà chưa có đợt điều chỉnh nào. Giống như các thị trường mới nổi, chứng khoán Việt Nam cần có sự điều chỉnh và đây là một tín hiệu tích cực.

“Nhiều người cho rằng giá cổ phiếu phải giảm 30%. Tôi nghĩ nếu giảm được mức đó là tốt. Thị trường cần một sự điều chỉnh sâu để phát triển bền vững” - Kevin Snowball, Giám đốc PXP Vietnam Asset Management nhận định. Theo chuyên gia này, một số cổ phiếu của các công ty lớn được nhà đầu tư trong và ngoài nước tranh mua khiến chỉ số giá/lợi nhuận (P/E) tăng cao trong khi bản thân doanh nghiệp không có sự tăng trưởng kinh doanh nào có thể hỗ trợ kịp sự tăng giá đó. 

Don Lam, Tổng giám đốc VinaCapital cho biết, giá chứng khoán trên sàn lên quá cao nên nhiều tổ chức đầu tư đã chọn phương án hold positon (tạm ngừng mua bán để theo dõi) và cân nhắc kế hoạch tiếp theo.

Trả lời báo chí, các quỹ đầu tư đều nói từ trước tháng 3 họ đã tái cấu trúc lại danh mục, chủ trương chỉ giữ lại những cổ phiếu blue-chip, các cổ phiếu của doanh nghiệp nhỏ làm ăn kém là bán hết.

Thống kê những tuần giao dịch gần đây cũng thấy sức cầu suy giảm, đạt trung bình khoảng 8 triệu cổ phiếu một phiên, giảm 40% so với cuối tháng 3, khối lượng khớp lệnh thành công còn thấp hơn khi chỉ đạt 50% (gần 6 triệu chứng khoán/mỗi phiên). Chị Minh Lan, nhà đầu tư tại Công ty chứng khoán Ngân hàng Đầu tư phát triển VN cho biết, trong tài khoản của chị hiện có 300 triệu đồng nhưng 3-4 tay môi giới thân quen đều khuyên “cứ nghỉ ngơi đã chả vội vàng gì mua vào”.

Tuy vậy, hàng chất lượng cao vẫn có khách tìm mua. Việc nhà đầu tư nước ngoài đổ ra lượng tiền khá lớn trong những ngày qua mua các cổ phiếu PPC, GMD, VNM, REE cho thấy cầu ở nhóm hàng này vẫn rất cao. Không mặn mà, nhưng khá nhiều nhà đầu tư cá nhân đang thực hiện chiến thuật “góp gió” bằng cách gom dần cổ phiếu qua các phiên, cứ phiên nào giảm sẽ gom một ít.

Ủng hộ quan điểm cho rằng thị trường cần điều chỉnh sau giai đoạn tăng quá nóng, nhưng Lavin Mok - Giám đốc điều hành Tremont Capital Management dự báo chứng khoán sẽ không trượt dốc vì chỉ cần giá giảm tới 15% sẽ xuất hiện lượng cầu lớn gom vào. Chia sẻ quan điểm này, các chuyên gia cũng cho rằng sự ảm đạm tháng 4 sẽ khó kéo sang tháng 5, 6, 7 vì thị trường chứng khoán VN vẫn còn nhiều tín hiệu rất lạc quan.

Ông Trần Đắc Sinh - GĐ Trung tâm giao dịch chứng khoán TP.HCM chia sẻ những quan sát từ những ngày đầu thị trường mới thành lập, coi  những nhà đầu tư thắng lợi là người biết kiên nhẫn. Trong lúc TTCK trầm lắng như hiện nay, nếu nhà đầu tư không kiên nhẫn họ sẽ càng thiệt hại nặng hơn, có những lúc giá cổ phiếu giảm xuống một nửa thì  “người vững gan giữ lại sau một thời gian vẫn thắng”. Song điều này không đồng nghĩa giữ cổ phiếu một cách mù quáng, nhà đầu tư nên dựa vào các phân tích kỹ thuật để tìm ra cổ phiếu tiềm năng.

Tổng thư ký Hiệp hội kinh doanh  chứng khoán Nguyễn Thanh Kỳ cũng đồng ý khi cho rằng thị trường luôn được can thiệp đúng lúc để không lên hay xuống quá nhanh. Chu kỳ điều chỉnh này có thể kéo dài hết tháng 4, sau đó hồi phục lại. Khoảng tháng 7 sẽ có một đợt điều chỉnh nữa khi  nhiều tập đoàn lớn như Vietcombank, Incombank, Bidv, Bảo Việt... bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng và Nhà nước tiến hành bán cổ phiếu để giảm bớt tỷ lệ sở hữu tại các Cty lớn.

V.Khánh - V.Anh